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2026年1月8日，歸創(chuàng)通橋旗下通橋醫(yī)療創(chuàng)新基地在珠海高新區(qū)正式啟用，該基地總投資20億元、達(dá)產(chǎn)產(chǎn)值預(yù)計(jì)30-40億。

通橋醫(yī)療科技有限公司總經(jīng)理李崢表示：“我們今年開(kāi)年即‘開(kāi)門(mén)紅’，主要是海外市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，訂單接到手軟，目前生產(chǎn)線處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，新基地的啟用恰逢其時(shí)，很快就將正式投產(chǎn)，投產(chǎn)后產(chǎn)能將大大提升約7—8倍，為公司承接持續(xù)增長(zhǎng)的訂單、保障產(chǎn)品供應(yīng)提供了堅(jiān)實(shí)支撐?！?/span>

集采政策的持續(xù)深化已成為神經(jīng)介入與外周介入領(lǐng)域的重要行業(yè)趨勢(shì)。從河北、甘肅牽頭的跨區(qū)域聯(lián)盟集采，到河南、安徽、廣東等省份的地方性集采落地，耗材市場(chǎng)價(jià)格逐步進(jìn)入下行通道。與此同時(shí)，集采也為國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械打通進(jìn)院鏈路、加速市場(chǎng)滲透創(chuàng)造機(jī)遇，2025 上半年頭部國(guó)產(chǎn)企業(yè)營(yíng)收多呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，整體來(lái)看，國(guó)產(chǎn)外周、神經(jīng)介入企業(yè)正加速趕超。

01

業(yè)績(jī)大增擴(kuò)產(chǎn)8倍

海外成重要支點(diǎn)

據(jù)介紹，通橋醫(yī)療創(chuàng)新基地于2022年動(dòng)工建設(shè)，占地約16000平方米，規(guī)劃總建筑面積約58000平方米，集研發(fā)、高端制造與產(chǎn)業(yè)化于一體，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后達(dá)成產(chǎn)值將高達(dá)30億至40億元。

2025年上半年，歸創(chuàng)通橋?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.82億元，同比增長(zhǎng)31.7%；凈利潤(rùn)1.21億元，同比增長(zhǎng)76%，經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)1.314億元，同比增長(zhǎng)68.1%，凈利率達(dá)25%，毛利率維持在71.2%的相對(duì)穩(wěn)定水平。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，兩大核心板塊均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)：神經(jīng)血管介入產(chǎn)品收入3.04億元，同比增長(zhǎng)25.0%；外周血管介入產(chǎn)品收入1.76億元，同比增幅46.2%，成為拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿χ弧?

海外業(yè)務(wù)是2025年的重要增長(zhǎng)點(diǎn)，上半年國(guó)際業(yè)務(wù)收入1572萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.9%。截至2025年底，公司銷售渠道覆蓋全球83個(gè)國(guó)家與地區(qū)，較上半年的52個(gè)實(shí)現(xiàn)顯著拓展，同時(shí)與超過(guò)80家海外合作伙伴建立戰(zhàn)略合作，22款產(chǎn)品在27個(gè)海外國(guó)家及地區(qū)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

從資質(zhì)獲取來(lái)看，全年新增獲批海外注冊(cè)證近50張，新增申請(qǐng)超100張，為海外市場(chǎng)拓展奠定基礎(chǔ)。目前，公司產(chǎn)品已進(jìn)入7個(gè)全球TOP10市場(chǎng)，并在歐洲開(kāi)展CE標(biāo)志產(chǎn)品上市后臨床跟蹤試驗(yàn)，與Asklepios、SANA等醫(yī)院集團(tuán)建立合作。

歸創(chuàng)通橋?qū)ⅰ安町惢瘎?chuàng)新+全球化布局”定為核心戰(zhàn)略。創(chuàng)新端，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，2025年上半年研發(fā)開(kāi)支1.216億元，同比增長(zhǎng)19.7%，重點(diǎn)推進(jìn)新產(chǎn)品上市及管線拓展，同時(shí)在可降解涂層材料等前沿領(lǐng)域布局，試圖通過(guò)技術(shù)差異化構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

全球化端，公司采用“自主出海+并購(gòu)”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)倍數(shù)增長(zhǎng)，區(qū)域上重點(diǎn)深耕歐洲、亞洲市場(chǎng)，同時(shí)發(fā)力美國(guó)、韓國(guó)、東南亞及“一帶一路”國(guó)家市場(chǎng)。長(zhǎng)期目標(biāo)為2027年將海外收入占比提升至20%-30%，逐步建立自主商業(yè)化能力。

02

多項(xiàng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)突破

產(chǎn)品創(chuàng)新方面，2026年1月公司“自膨式動(dòng)脈瘤瘤內(nèi)栓塞器”獲國(guó)家創(chuàng)新器械認(rèn)定；2025年自主研發(fā)的“頸動(dòng)脈雙層密網(wǎng)支架”進(jìn)入國(guó)家創(chuàng)新審查通道，成為國(guó)產(chǎn)首款該類產(chǎn)品。系列創(chuàng)新進(jìn)展顯示公司在神經(jīng)介入領(lǐng)域的技術(shù)積累，臨床效果驗(yàn)證仍需時(shí)間。

歸創(chuàng)通橋聚焦神經(jīng)血管和外周血管植介入醫(yī)療器械領(lǐng)域，產(chǎn)品圍繞出血、缺血及通路三大板塊布局，形成覆蓋腦卒中全域治療的產(chǎn)品體系。其中，“通橋蛟龍®取栓支架”于2017年進(jìn)入國(guó)家創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查通道，2020年獲批上市，是珠海市首個(gè)創(chuàng)新醫(yī)療器械，為公司在缺血性腦卒中治療領(lǐng)域奠定市場(chǎng)基礎(chǔ)。

出血性腦卒中治療領(lǐng)域，公司顱內(nèi)動(dòng)脈瘤栓塞彈簧圈自商業(yè)化以來(lái)臨床使用量突破100萬(wàn)個(gè)，在江蘇省醫(yī)用耗材集采接續(xù)采購(gòu)中續(xù)標(biāo)，降價(jià)幅度約10%。目前公司多款產(chǎn)品通過(guò)集采中標(biāo)，借助集采快速提升醫(yī)院滲透率，但集采帶來(lái)的價(jià)格壓力仍對(duì)盈利空間構(gòu)成考驗(yàn)。

03

國(guó)產(chǎn)替代與頭部集聚

國(guó)內(nèi)神經(jīng)介入行業(yè)仍呈現(xiàn)“進(jìn)口主導(dǎo)、國(guó)產(chǎn)替代加速”的格局。數(shù)據(jù)顯示，神經(jīng)血管介入市場(chǎng)進(jìn)口品牌占比80%，外周血管介入市場(chǎng)進(jìn)口品牌占比85%，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊，但替代進(jìn)程受技術(shù)成熟度、臨床認(rèn)可度等因素制約。

集采政策成為影響行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的關(guān)鍵變量。神經(jīng)介入領(lǐng)域核心產(chǎn)品如彈簧圈、顱內(nèi)支架等已納入集采，規(guī)則逐步優(yōu)化呈現(xiàn)“降價(jià)溫和、差異化競(jìng)價(jià)”特征，如歸創(chuàng)通橋在2025年河北縫合器集采中首次中標(biāo)，平均降幅8%，江蘇彈簧圈集采續(xù)標(biāo)降價(jià)10%，一定程度上保留了利潤(rùn)空間。集采推動(dòng)行業(yè)集中度提升，中標(biāo)企業(yè)借助價(jià)格優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大滲透率，未中標(biāo)企業(yè)市場(chǎng)份額被擠壓，形成“強(qiáng)者恒強(qiáng)”格局。目前國(guó)內(nèi)神經(jīng)介入領(lǐng)域已形成歸創(chuàng)通橋、微創(chuàng)腦科學(xué)、沛嘉醫(yī)療等本土龍頭集群，其中沛嘉醫(yī)療2025年上半年神經(jīng)介入產(chǎn)品收入1.92億元，同比增長(zhǎng)12.2%，歸創(chuàng)通橋在營(yíng)收規(guī)模與增速上暫時(shí)領(lǐng)先，但頭部企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入白熱化階段。

細(xì)分賽道來(lái)看，急性缺血類介入器械市場(chǎng)因臨床指南認(rèn)可提升進(jìn)入增長(zhǎng)期，2020-2026年國(guó)內(nèi)手術(shù)量CAGR達(dá)39.2%，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品逐步具備替代能力；出血類介入器械中，彈簧圈仍為主流，國(guó)產(chǎn)化率不足15%，密網(wǎng)支架占比有望提升，國(guó)產(chǎn)企業(yè)率先布局；狹窄類介入器械因亞洲人群發(fā)病率高成為研發(fā)熱點(diǎn)，但尚未形成成熟市場(chǎng)。歸創(chuàng)通橋的全賽道布局使其能承接行業(yè)增長(zhǎng)紅利，但也面臨各細(xì)分領(lǐng)域不同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力。

結(jié)合政策導(dǎo)向與市場(chǎng)需求，國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療器械行業(yè)尤其是神經(jīng)介入領(lǐng)域，正朝著創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、全球化拓展、產(chǎn)業(yè)集群協(xié)同三大方向演進(jìn)，這一趨勢(shì)在歸創(chuàng)通橋的布局中亦有體現(xiàn)。后續(xù)，器械之家也將持續(xù)關(guān)注這一高增長(zhǎng)市場(chǎng)。